自9月初止跌反弹以来,期钢一直维持区间振荡格局,重心略有上移,但是上方3700—3750元/吨一线压力非常明显,短线期钢仍将维持振荡偏强格局,但是如果政策不兑现,中线钢价有回调风险。
原料涨幅大于钢价涨幅
价格支撑力度明显
根据统计,自9月初钢价止跌企稳以来,螺纹钢期货1305合约从3250元/吨最高涨至3750元/吨,最大涨幅为15.4%,但是澳洲PB粉矿则从88美元上涨至118美元,涨幅高达34.1%,远远大于钢材价格的涨幅。原料价格上涨主要有以下三方面原因:一是钢材价格反弹带动了原料价格的上涨;二是进口铁矿石港口库存不断降低;三是波罗的海干散货指数(BDI)止跌反弹,突破1000点关口也推动了原料价格的上涨。矿石价格上涨造成企业成本重心不断上移,对于钢材价格起到有力的支撑作用,也是造成近期钢价振荡偏强的原因。但是成本毕竟是一个动态指标,在一定时间段内对价格起作用,从长期来看,供需格局才是影响价格的根本因素。
行业减产已经结束
复产明显加剧
9月统计局和中钢协粗钢产量再现“打架”现象。统计局数据显示,9月粗钢日产为193.15万吨,环比增长2%。中钢协虽然未发布9月粗钢产量,但是根据中钢协旬报计算,9月全国预估产量为186.48万吨,环比回落3.1%。一升一降,预示着产量的走势完全相反。我的钢铁网调查显示,8月24日当周样本钢厂亏损面最大,为86.5%,随后从8月31日那周开始,行业亏损状况出现好转,截至9月28日,亏损面连续5周下降,降至60.12%。9月份随着市场价格的不断走高,企业盈利状态好转,行业已经开始出现复产,产量环比增长的可能偏大。
进入10月份,样本钢厂盈利状态继续好转,截至10月26日,仅有7%的企业处于亏损状态,90%以上的企业已经实现盈利。中钢协10月中旬数据显示,全国粗钢产量为199.9万吨,旬日产环比增长4.3%,行业复产已经是一个不争的事实,后期供应压力将继续增加。
政策利好不断出台
关注后期是否兑现
虽然从一季度末开始,房地产行业出现回暖迹象,但是并未拉动企业对于房地产的开发热情,房地产开发投资、施工面积、新开工面积等多项指标仍呈同比下降趋势。在房地产调控大方向不动摇的背景下,基础设施建设就成为拉动国内钢材价格的重要因素。
从今年5月份开始,基础设施建设利好政策不断传出,最初是发改委出台稳增长措施,随后9月份发改委连续审批通过多省市城市轨道交通建设和公路建设,最近铁道部表示四季度投资规模达到3000多亿元,确保今年将开工建设一批新的重大项目。从2012年年初开始,铁道部固定资产投资虽然仍呈同比负增长,但是降幅呈现逐月缩窄趋势,且缩窄速度较快。但是如果关注固定资产投资情况,我们发现今年二季度以来,固定资产投资同比增速一直在20%—20.5%区间徘徊。总体来看,固定资产投资增速缓慢,对于钢材拉动效果有限,同时进入四季度,随着天气逐渐转冷,下游施工进度将逐渐放缓,下游需求对钢价拉动效果将大打折扣。
综上所述,目前在成本支撑、政策利好的刺激下,钢价呈现振荡偏强格局,但是从中期走势来看,下游需求是否有效改善才是拉动钢价上行的主要因素,如若下游需求未出现实质性利好,期钢回调可能性较大。
