2月份我国的钢铁PMI指数继续下降0.8个百分点至39.9%，并跌至2012年9月份以来的最低点，显示在淘汰落后产能、雾霾治理等操作下，钢厂减产检修情况继续增多;表明钢铁行业整体形势更加严峻。但库存指数却在持续上升。
从对钢市库存统计数据来看，截止到2月28日(上周五)，全国重点城市(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)五大品种钢材社会库存总量为2086.19万吨，周环比增加23.02万吨，增量进一步回落;较去年同期减少88.88万吨。显示我国的钢材社会环比增速降低、同比大幅下降，市场供应压力虽在增加，但低于去年同期水平。
市场订货积极性降低 品种库存继续分化
相比上一周，当前我国现货市场钢材库存增长明显放缓，其中线螺等库存资源到货量增速放缓;而板材资源到货量不增反降，品种库存继续分化。
库存结构的变化，也在反应着下游需求结构的转变;春节之后，下游需求相对低迷;天气影响户外工程施工进度缓慢，导致线螺等建筑钢材需求不足，然市场对小城镇化建设等预期尚可，加上建筑钢材生产厂家政策多向市场倾斜为主，因此订货相对正常。而在板材市场，除了宝钢等部分钢厂订单完成尚可外，多数商家在出厂价偏高及亏损加大的影响下，订货率偏低，多数市场热轧等板材资源开始出现缺货，资源多滞留在钢厂内部。因此，现货市场上的钢材库存资源增速明显下降。
钢厂生产热情下降 去库存为主
钢材市场的春季需求迟迟未见打开，钢厂一方面面临高库存压力，另一方面则是资金偏紧，去库存意愿提升;预示借着雾霾治理、淘汰落后产能主动增加减产、限产力度;2月中旬之后钢厂的产量再次大幅回落，预计下旬不会有明显的回升，来自生产层面的供应压力在近期内会逐步下降。
面对钢厂内部高达1700万吨的库存资源，加上下游需求释放十分缓慢，近期钢厂资金回笼压力不断上升;因此，笔者认为，近期钢厂将多以去库存为主，政策方面也将多偏向市场，沙钢等主流钢厂对3月上旬出厂价让价的同时加大了对前期的追补，就是为了吸引代理商执行订单计划。且两会过后，随着钢市的积极因素逐步释放，特别是今年的小城镇化建设将是是经济发展主题之一，将有效拉动钢材需求;根据惯例，3月份中下旬之后，下游行业大规模开工启动，刚性需求释放会加快;钢铁行业进入上半年去库存行情已经为期不远。
综合观点：国内钢铁行业库存压力持续上升，特别是滞留在钢厂内部的库存压力创下高位，后期钢厂将以何种方式主动去库存，将是影响我国钢价走势的主要方向;而在现货市场上，下游行业对钢材的需求逐步增加，市场也将逐步启动去库存操作;另外，钢材出口还在增长，受到人民币贬值刺激，以美元为结算的出口类型钢材在国际市场上的价格优势进一步影响，有望继续刺激钢材出口业务。当前国内钢厂生产已经处于相对低位，供应增压正在减弱;而随着进去3月份的气候性好转，特别是全国两会结束之后，地方政府各项建设步入正轨，下游工地开工增加，刚性需求开始抬头，市场有望进入去库存阶段;加之当前钢价已经跌至2012年9月以来低点，继续下行空间不大，一旦去库存启动，钢价亦有望触底回升，但在短期内，供求继续胶着，预计钢价窄幅震荡走势为主。
