● 成本分析——原料成本继续下降，钢厂亏损幅度减小;
● 库存分析——钢厂补库依旧谨慎，煤焦到货略有增加;
● 事件数据——中国规划多用内矿，美国再减QE规模;
● 综合观点——市场多空因素交织，短期价格上下两难。
一、本月国内原料市场回顾
经过上周探底企稳后，本周国内原料市场总体小幅波动，贸易商普遍有惜售心理，钢厂虽有所补库，但仍较为谨慎，市场表现不温不火。
表1：国内主要原材料价格变动明细
本月国内主要原料市场情况如下：
钢坯：
本周国内钢坯市场价格小幅反弹。截止本周五，唐山普碳方坯出厂价格为2860元/吨，20MnSi方坯2980元/吨，较上周末上涨20元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格为2830元/吨左右，上涨20元/吨。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨20元至2920元/吨;福建地区普碳方坯出厂价格保持2930元/吨左右。目前唐山市场钢坯库存为98万吨，较上周回落12万吨，市场资源不多，且下游轧材企业销售情况有所好转，钢坯商家低价出货积极性不高。预计下周国内市场钢坯价格有望小幅上涨。
铁矿石：
本周国内市场铁矿石价格小幅波动。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格为1000元/吨左右(见图2)，较上周五下跌10元/吨，河北主导钢厂国产矿库存较上周下降10万吨至126万吨，进口矿库存为1380万吨，较上周下降180万吨;辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持900元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持900元/吨;湖北地区63%铁精粉出厂价格保持980元/吨;广东地区64%铁精粉出厂价格保持840元/吨左右。进口矿方面，本周进口矿市场相对平稳，普氏62%粉矿一直在109-111美元/吨(CIF)区间内小幅波动，由于本周大商所期货盘波动较大，钢厂和贸易商观望气氛有所加重，不少企业延后采购，短期内上下两难。预计下周国内市场铁矿石价格仍将以小幅波动为主。
煤焦：
本周国内焦炭价格继续下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦(A:13.5%)车板价为880元/吨左右(见图3)，一级冶金焦(A:12.5%)车板价格在1020元/吨，较上周末下跌30-50元/吨;河北唐山地区一级冶金焦出厂价格下跌40元至1200元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格下跌30元至1100元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在112万吨左右，较上周末增加2万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌30元至1170元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1080元/吨左右，日钢库存在74万吨左右。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1350元/吨左右。本周国内煤炭价格稳中有降。其中，河南平煤集团、河北冀中能源主焦煤出厂价格分别下调40元/吨和50元/吨;进口澳大利亚峰景主焦煤价格保持123.5美元/吨(CIF)。近期北方一些中小型焦炭企业同样面临资金紧张的问题，在限产的同时，不惜压价出货，预计短期市场仍有小幅下跌的空间。
废钢：
本周国内市场废钢价格略有反弹。截止本周末，江浙沪地区重废(>6mm)价格为2260-2300元/吨，边角料价格为2380-2420元/吨，较上周回升20元左右;安徽、浙江、山东市场重废价格上涨20元至2290-2340元/吨。两湖地区重废主流价格保持2350元/吨左右，两广地区重废价格上涨10-20元至2420-2430元/吨。辽宁市场重废价格下跌30元至2420-2440元/吨;河北地区重废价格上涨50-60元至2100-2150元/吨(不带票)。本周各地钢材价格略有回升，部分废钢贸易商适当囤货，一些中频炉钢厂开始重返市场补库，成交有所增加，而长流程钢厂仍以观望为主。预计下周国内市场废钢价格将稳中小涨。
二、国内主要钢厂调价情况
表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况
三、国内钢厂成本和库存变化
本周国内钢厂生产成本变动不大(见表3)。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3249元/吨，较上周末上涨10元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3183元/吨，较上周末上涨5元/吨;年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3151元/吨，较上周末下降5元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3301元/吨，较上周末上涨8元/吨，对应20天前的原料成本，钢厂亏损110-130元/吨，亏损幅度继续小幅减少。
表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看(见表4)，由于本周金融市场波动较大，钢厂备货不如上周活跃，进口矿库存略有下滑;相较而言，近期一些煤焦企业资金紧张，主动压价走货，钢厂到货量有所增多;废钢资源仍相对紧张，但钢厂采购量也不大，库存维持低位。
表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化
四、本周事件与数据分析
1、首个《中国铁矿中长期发展规划》的编制工作正式启动。根据规划，未来十年，我国将着力培育大型矿业集团，并力争使国产矿比例达到50%以上。【观点】中国矿山成本无法与国外竞争，许多海外投资矿成本达到110美元/吨以上，而国产矿的成本基本也要达到100美元/吨左右。同时，在矿价处于低位时，钢厂也会更倾向于使用一些质量更好的进口矿。因此在未来很长一段时间内，国产矿的比例只会降不会升。
2、美联储宣布从4月份开始再次缩减量化宽松(QE)规模，从月采购650亿美元资产降至550亿美元。这是去年12月中旬以来美联储第三次缩减QE规模。【观点】本周期货市场大幅波动与削减QE3有很大关系，大宗商品价格周三、周四都因此受到影响。
五、综合观点
近期国内市场多空交织。一方面是目前国内钢材市场销售确实有所好转，钢厂检修增多，价格有从底部逐步回升的迹象;另一方面是国内资金紧张以及QE3削减的压力，使得市场观望情绪依旧，钢厂无意也无力增加太多库存。总得来看，短期内原料市场上下空间都较为有限，铁矿石、钢坯、废钢以小幅波动为主，煤焦市场稳中略降。
