钢铁市场全年走势基本符合预期，前三季度高位运行。今年前三季度，钢铁工业的运行基本符合于性，产量高速增长，前9月平均日产粗钢192.58万吨，原材料、产品价格高位运行，钢企利润率仅有2.21%，仍处于历史低位。整体上长材强于板材。

“十二五”规划长期利好钢铁企业，短期可加速企业重组进程。11月7日，工信部发布了《钢铁工业“十二五”发展规划》，从行业发展现状出发，对产品升级、优化布局、节能减排和资源保障等多个方面进行了较为详细且长远的部署，明确了未来五年我国钢铁行业的发展目标和重点任务。长期利好有科研实力、技术优势、位置优越的大型钢铁企业，短期将加速推进企业的兼并重组。

钢材市场短期仍将弱势运行。由于欧债危机持续恶化，经济环境前景堪忧，钢材消费短期难以恢复;原材料价格的补跌刚刚开始，预期我国钢材市场近几个月仍将维持下行格局。

行业评级及投资策略。截止11月4日，钢铁行业动态市盈率31倍，偏高，动态市净率为2.1，相对较低，具备一定的投资价值。但受欧债危机影响的国际股市对我国股票市场形成拖累，A股的反弹上存在不确定性，钢铁股短期上尚不具有整体性投资机会，我们给予“中性”评级。

长期关注传统行业的升级换代给特钢类企业带来发展机会以及拥有资源的企业，阶段性区域发展利好企业，重点关注太钢不锈、西宁特钢、酒钢宏兴、包钢股份攀钢钒钛等;短期关注资产重组带来的交易性机会，如济南钢铁、莱钢股份等。

行业风险提示。欧债危机持续恶化、国内通胀反弹，会直接影响钢企的生产经营;原材料价格不跌反涨，钢材价格继续下行，将挤压钢铁企业的利润空间，导致利润下降。