伴随着2011年年初一轮宏观经济紧缩政策，鄂尔多斯房地产的繁荣戛然而止。“从2010年底开始，银行贷款就紧了，但那时房子还是很好卖。”兴泰集团负责人向财新《新世纪》记者表示，“到了2011年5月份，不仅开发贷和个贷都很难办，房子也卖不动了。”
“8月份时，市场就已经很冷，房子基本上卖不动。”华府置业王楠向记者表示，“当时大家判断客户在等星河湾开盘，后来证实判断错了。”星河湾项目于9月17日正式开盘，截至目前只卖掉约100多套，不到全部1900套房的一成。“我们当时开盘的期望值是卖掉一半，即1000套。”星河湾项目负责人向财新《新世纪》记者表示。
星河湾在项目前期签下六家销售代理，“每家公司投了二三百万元至上千万元的费用，调来上千个销售人员‘扫街’，谁也没想到是这个效果。鄂尔多斯现在真的是冬天，很多项目一天一个客户都没有。” 星河湾项目的销售负责人沮丧地说。
从2011年初开始，鄂尔多斯银行界开始控制开发贷和个贷投放，并呈趋紧态势。华府置业王楠介绍，鄂尔多斯多数人买房都使用按揭，即便一次性付款，也会将房子抵押给银行拿回70%的资金，个贷趋紧导致开发商需要给客户垫资，年初开始，很多小开发商举步维艰。
银行限贷导致房地产项目“转不起来”，传导到民间借贷市场，利息快速上涨。到了6月，鄂尔多斯的民间借贷利息到了月息5分，即年息60%。8月，一些实力较强的放贷人开始收手。
房地产市场交易降至冰点，鄂尔多斯自循环的楼市系统出现裂缝。“严姐”开始不断找开发商要本金，“但开发商都不接电话，去敲门找人都不在。”支撑了数周之后，“严姐”的资金链彻底断了。“一个开发商抵给我一层1200平方米的底商，号称价值6000万元，但谁会接我的盘?”她向财新《新世纪》记者表示。很快，“严姐”的债权人开始找上门来催账，集中挤兑加深了她的危机，“现在人人都是仇人，同事之间是仇人，家人之间是仇人，朋友之间是仇人。”一些债权人找来两个心脏病病人，去“严姐”家静坐，威胁她还款。
有人认为，鄂尔多斯接下来情况会越来越糟。在住建部建议采取限购的部分二三线城市中，鄂尔多斯幸免，但不少开发商认为，鄂尔多斯随时可能限购，到那时市场就会彻底死掉。
“鄂尔多斯现在的房地产市场，已经严重超出了房子的基本使用功能，连投资价值都没了，我看不出来鄂尔多斯今后的房地产怎么破局，疯狂打折都卖不出去。” 熟悉鄂尔多斯市场的北京誉翔安房地产有限公司合伙人赵敬川认为。
由于季节原因，鄂尔多斯几乎所有房地产项目现在都已停工。这意味着到了结算工程款的时候，开发商和承包商都面临着更大的资金考验。
