金三银四已过，进入蒲月，本钱小幅下移，盈利曾经发生；供应持续添加，需求不旺不淡；现货市场连续4月份跌势。一季度国内GDP增速延续9个季度下滑，经济下行压力进一步加大。但是差于预期的经济数据加大了市场对政策宽松的预期，近期严重建立项目审批速度分明加速，二季度基建投资有望加快，政策微调力度或将加大，届时将带动钢材需求进一步增进。6月份主流钢厂出厂价可否稳住？笔者将对此进行浅析，仅供参考。
一、本钱VS盈利
1、本钱
原资料市场弱势下行。诚如笔者前文（Mysteel：对主流钢厂5月份调价政策的预判）所言，若下流需求迟迟无法超预期释放，钢厂收购志愿降低，则后期回落风险加大。4月铁矿石价钱先扬后抑，成交乏力，总体偏弱，个中国产矿跌幅大于进口矿。
4月份国内钢坯市场全体处于下行通道，较上月同期大幅下跌90元/吨，成为原资料中最弱的种类。当前坯料价位已接近本钱线，局部厂家甚至处于亏本边缘，后期局部钢厂已有停产检修方案，或对后期市场高库存压力有所缓解。估计近期国内钢坯市场仍将维持弱势，中长时间则取决于国表里经济情势及钢材市场的显示。
若后期需求持续疲软，加之南边梅旱季节的到来，钢材市场弱势照旧，则将进一步拖累原资料价钱。
2、盈利
本钱下移，钢厂盈利空间有所扩展。如下表所示，据MRI（Mysteel研讨中间）模子测算，截止2012年5月2日，螺纹钢、中厚板、热轧及冷轧的均匀本钱同比、环比均有分明回落；各种类盈利环比显示略有添加，同比看来除冷轧盈利程度较上一年同期有所提拔外，其它均有所降低。
前期价钱上行，钢厂盈利扩展，当前市场跌势不改，且传统旺季发生的暂时需求削弱，若后期原资料价钱持续下挫，则钢厂盈利空间或将逐渐回落。二、供应VS需求
1、供应面
4月粗钢产量坚持高位。据钢协计算，4月下旬会员单元粗钢日产量166.91万吨，预估全国日产量203.5万吨，全月预估202.58万吨，立异高。
钢材社会库存延续数月回落。固然市场价钱弱势回调，然则社会库存总量仍持续削减，据我网计算，截止2012年5月4日社会库存总量为1653万吨，较上月同期削减122.3万吨。除冷轧小幅添加1.6万吨外，其它种类均有所削减。与上一年同期比拟，总量添加122.5万吨。除热轧分明削减外，其它种类均有所添加，个中螺线增幅最大，这将对后期建材价钱构成不小的压制造用。外需时节性回暖，3月份钢材出口环比大幅添加。受外需时节性回暖的影响，3月份我国钢材出口量环比大幅添加，当月钢材出口量503万吨，环比大增48.4%，但同比仅增进2.4%。而1-2月，国表里价差居高不下也是招致3月份钢材价钱出口大幅添加的主因。但是鉴于外围经济苏醒仍然存在不确定性，加上近期针对我国的钢材商业壁垒不时添加，因而全年钢材全体出口情势仍然不容乐观。还，3月份国内钢材进口增速下滑（同比下降20.47%），标明短期内国内制造业全体情况颓势难改。2、需求面
除造船外，其它下流行业较前期有所回暖，但仍处于苏醒途中。房地产施工面积、完工面积与新开工面积走势持续背叛，将来房地产投资增速或将进一步下滑，但在稳刚需政策的支撑下，发卖状况略有好转。3月份汽车、家电、机械状况较1、2月分明好转，但仍低于上一年同期程度。1-2月国内造船竣工量初次呈现同比负增进。加之当前整个国际经济苏醒处于不不变阶段，估计短期内国内造船业和船舶用钢市场难改之前的低迷态势。
三、期现价差
期现价差持续彷徨于均值邻近，各主流钢厂挂牌涨跌纷歧，执行价则显示为稳中上行。就2012年5月份各钢厂挂牌出厂价钱来看，钢材各种类期现价差除冷轧持续显示为小幅扩张，中板因宝钢大幅下调出厂价拉低均价外，热轧、镀锌、彩涂仍彷徨在均值邻近。跟着市场价钱的先扬后抑，原料价钱走弱招致本钱下移，5月份钢厂出厂均价各种类均显示为下跌态势。其实就5月份各钢厂执行价钱来看，各主流钢厂根本上以平稳上行为主。缘由在于，4月份出厂价执行高挂暗补政策，而5月份出厂价则显示为低挂不补政策，从钢厂的降价由暗到明，标明在此轮博弈中，市场获得阶段性成功。
建材在历经5旬的上涨期及1旬的平稳期后，于5月上旬被市场价钱拖累下行，后期或将仍趋弱势。沙钢5月1日出台上旬政策，二级螺纹出厂价为4220元/吨，较上一旬价钱下跌60元/吨，较同期上海市场现货价钱凌驾100元/吨。虽当前沙钢出厂价与上海市场价差均值为200元/吨左右，但是前期价钱已然上涨，利润也已发生，现今市场价钱走软，则中旬沙钢出厂价或将仍面对降价风险。 四、厂商博弈
在内需不振出口承压的困局下，钢厂纷繁对标挖潜，扬长避短积极回归良性竞争。详细显示为：1、把好产能关。不再以量取胜，血拼价钱。不再靠单一的规划化出产铺平本钱来求效益，开端增强产物研发和技能革新力度，走质量效益型道路。2、改动发卖形式。添加资本的通明度，不再盲目舍近求远，一味扩展发卖区域。改走出去为贴身效劳型，优化了产物的活动性，节流了物流本钱和不用要的糜费。3、由纯真的出产商向效劳商迈进。与上下流的深度协作，增强了对原资料的节制并深化了与下流的联接才能。勤练内功，营建调和竞争气氛，追求多方共赢。
商业商则接纳了精减库存，以降低囤货风险。不再盲目搏市场，走稳健运营路途。别的增强了对资金及现金流的管控力度，削减或不做垫资，以免为求订单一味赊欠招致最终与客户交恶的境地。
五、结论
当前原资料市场弱势，招致本钱下移，钢厂前期曾经发生一些盈利。另供应压力继续升温，需求虽有回暖但尚待时日，且需求增速远远不及供应，供需严峻不匹配。钢厂供认了市场的弱势，出厂价下跌由暗转明，期现价差持续彷徨于均值邻近。钢厂和商业商均回归理性，积极追求出路。
综上所述，我们以为主流钢厂6月份出厂价钱（挂牌）或将稳中趋弱，各种类略有分化。详细来看，我们以为6月份各主流钢厂热轧、中板、冷轧调价幅度在0至-100元左右；镀锌、彩涂或将持续持平。
另因建材5月上旬价钱曾经下调，若现货市场持续显示弱势，则中旬建材调价或将仍以下跌为主，幅度约在0至-100元/吨左右。
