基于商家对传统“金九银十”旺季的预期，持续下行达一年之久的冷轧市场能否迎来反弹?笔者将从以下三个方面作简要解读。
钢厂产量居高不下，整体库存消化缓慢
据中钢协最新数据显示，8月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.03万吨，旬环比下降2.48%，预估8月中旬全国粗钢日均产量为193.04万吨，旬环比下降2.01%。虽然8月中旬的粗钢产量有所下降，但从近几个月粗钢产量的旬环比情况来看，回升与回落反反复复，实质意义上的减产并没有实现。同时，由于现货市场下跌步伐太快，部分钢贸代理商从钢厂订货的积极性有所下降，因此钢厂内部库存消化缓慢。此外，冷轧社会库存也高于往年同期，从2012年6月份以来，全国冷轧市场库存总量在167万吨至171万吨之间窄幅波动(如下图1)，与2011年同期的160万吨左右增加了近10万吨，与2010年同期的140万吨左右增加了30万吨左右。虽然冷轧板卷价格持续下滑，商家心态受到持续打击，但是总体来说，冷轧板卷尚存一定的盈利空间，冷轧钢厂的停产减产现象较少，可以预见后期冷轧市场供应量依旧在高水平。
成本重心不断下移
在成品材持续下滑之后，钢厂对铁矿石的采购放缓，铁矿石报价持续下滑，据矿石研究小组监测，目前63.5%印度粉矿外盘报价为100.5-101.5美元，较去年同期的190美元左右的高位直接“拦腰斩”，且近期钢坯价格持续下挫，上游热卷亦处在弱势下行阶段。上游产品的持续下滑，导致成本支撑力度持续弱化，冷轧市场价格仍承受着较大的下行压力。
下游需求始终疲软
据中汽协公布数据显示，7月国内汽车生产143.71万辆，销售137.94万辆，产销同比虽有10%左右的增长，但是环比6月汽车生产下降6.16%，销售下降12.54%之高。高温天气以及经济增速放缓，加上油价的再次回升导致汽车产业发展速度明显放缓。鉴于国际油价大幅回升，且回落压力重重，国内油价近期下调可能性低，消费者购车意愿较弱。在此情况下，后期汽车市场产销情况难见明显起色，冷轧板卷的需求难以放量。
综合来看，冷轧研究小组认为，后期冷轧市场供大于求的局面将延续，库存处于高位，成本支撑作用持续被弱化，加之终端需求难见有效放量，利空因素仍占据主导，预计9月份冷轧市场仍将无力反弹，或维持弱势下行的主基调。
