行业观点:钢厂大幅调价,原料持续深跌,钢价将震荡趋弱本周钢铁行业指数上涨2.68%,跑输沪深300指数2.41个百分点,跑输上证综合指数1.24个百分点。涨幅前五:四方达(300179)、沙钢股份(002075)、上海钢联(300226)、扬子新材(002652)、八一钢铁(600581);涨幅后五:金洲管道(002443)、新钢股份(600782)、新日恒力(600165)、鞍钢股份(000898)、河北钢铁(000709)。本周钢材市场普遍下挫,钢厂出厂价格大幅下调。8月钢铁行业PMI指数降至39.9%,为金融危机以来的最低点,钢铁行业面临形势依然严峻。中钢协数据显示8月下旬全国预估粗钢日均产量为187.15万吨,旬环比下降3.05%,产量环比降幅加大,但绝对值仍在高位。临近周末,宏观方面释放部分利好,但期货的大涨并未得到现货成交的支撑,政策作用到钢市还受资金、时间等多方面因素影响,成效尚待观察。本周钢厂纷纷大幅下调出厂价格,同时原材料价格继续深跌,市场信心再度受到打压。本周银票贴现率出现一定上扬,进入九月钢材市场面临银行方面较大的还贷压力,同时基本面依然偏于疲软,预计钢价将震荡趋弱。供需矛盾严重,矿价急跌带动成本支撑减弱,而钢厂调价使得钢价显著承压,金九银十恐难再现,预计钢价将弱势探底,但向下空间较小。推荐业绩好、估值低的公司。
传统组合:新兴铸管(000778)、宝钢股份(600019)、大冶特钢(000708)、八一钢铁、方大特钢(600507)特色组合:久立特材(002318)、常宝股份(002478)、玉龙股份(601028)、黄河旋风(600172)、豫金刚石(300064)原料:原料市场价格全面下跌本周国内铁精粉均价842元/吨,周环比下跌71元/吨;青岛港现货铁矿石685元/吨,周环比下跌60元/吨;印度矿CFR指数95美元/吨,周环比下跌3美元/吨;唐山废钢2060元/吨,周环比下跌220元/吨;唐山方坯2930元/吨,周环比下跌70元/吨。
钢价:钢价普遍下挫,后市将震荡趋弱本周国内钢价综合指数124.3,周环比跌3.07%,其中长材跌2.64%,扁平材跌3.58%,分别收于142.7、108.3。9月7日螺纹钢主力合约(1301)收盘价3406元/吨,跌幅为0.15%;结算价3346元/吨,跌幅为2.05%,期现货价差-134元/吨。沙钢大幅下调9月上旬出厂价格,螺纹钢下调80元/吨,线材下调150元/吨。进入9月市场面临较大的资金压力,基本面依然偏于疲弱,预计钢价将震荡趋弱。
盈利:各品种亏损显著增加在考虑一个月原料库存条件下,目前螺纹钢亏损155.56元/吨左右;线材亏损191.95元/吨左右;热卷亏损408.12元/吨左右;中厚板亏损493.83元/吨左右;冷轧板亏损398.19元/吨左右;镀锌板亏损245.77元/吨左右。
社会库存:总量持续下滑,长材降幅显著本周末钢材社会库存为1410.97万吨,周环比下降1.56%,同比下降0.99%。
其中线材环比降3.34%;螺纹钢环比降2.73%;中板环比降2.69%;冷轧板环比降0.27%;热卷环比上升0.74%。预计下周社会库存总量将小幅下滑。
风险提示:1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期;2、钢价弱于原料价格走势,行业盈利能力可能低于预期。
