首先是巩固美国经济复苏势头,增加实体需求。自2008年全球金融危机以来,美联储已经进行了4次货币数量宽松,从而避免了美国经济陷入衰退,进而将世界经济拖入大萧条。目前美国经济依然保持复苏势头,出口、制造业与房地产均有回暖,其中数量宽松政策功不可没。需要引起关注的是,在QE4方案中,美联储首次将利率政策与经济增长、就业率挂钩。要把近乎于零的利率至少维持在2015年,直到失业率降至6.5%以下。其实是明白无误地预先告知市场:未来会维持超低利率,你可以放心大胆借钱,进行各种投资活动。这些举措,有利于刺激美国经济的进一步复苏,带动世界经济增长。近期国际货币基金组织(IMF)预计,2013年全球经济有所好转,全球GDP增长率预计为3.6%。其中发达国家GDP增长1.6%;发展中国家增长5.6%。美国实体经济的继续复苏,复苏势头增强,并且带动东亚及全球经济增长,势必明显增加新一年内全球钢铁及冶炼原料实体经济需求,提供价格上涨基础。
其次是加剧流动性泛滥,开辟价格扬升通道。极度宽松的货币政策,虽然避免了美国经济衰退与世界经济大萧条,但推高未来商品价格大幅上涨的副作用却也不可避免。有观点认为,近期大宗商品市场对于QE4态度冷漠,对于未来价格推动作用不大。这是不全面的。一段时间以来,美联储连续两次数量宽松,虽然也刺激了石油、铁矿石、金属等大宗商品价格上涨,但确实远没有预期的那样强烈,主要抑制因素是欧美债务危机所导致的全球实体经济需求疲软。随着时间的推移,美国及世界经济的复苏,实体需求增长,压制市场价格上涨阴霾消退,流动性泛滥对于大宗商品价格,也包括钢铁及冶炼原料价格上涨的推动作用将会强劲显现。持续性大量印刷钞票,一定会导致通货膨胀,这是铁定经济规律。在世界各国央行联袂极度数量宽松货币的情况下,全球通货膨胀暗流涌动。虽然暂时还没有全部浮出水面,也只是时间早晚而已,绝不会不受惩罚。如果美国越过“财政悬崖”,欧洲债务危机不再出现大的麻烦,国际市场钢铁及冶炼原料价格上涨,将会在2013年进一步显现。
最后是经济首要调控目标的转换。美联储在QE3后迅速实施QE4,此举还表明以美联储为代表的西方国家央行正在进行经济首要调控目标的转换,将先前的控制通货膨胀为首要目标,改变为推高通胀水平,以刺激投资,实现经济增长与降低失业率。受其影响,继欧元区领导人发誓无上限印钞“拯救欧元”后,日本在货币政策上也准备再下“猛药”,企望将增长率提高至3%。按照计划,日本央行数量宽松规模达到200万亿日元,折算美元为2.43万亿。最近,即将成为英国央行(苏格兰银行)行长的马克•卡尼提出一项更为极端的政策:以名义GDP水平作为决策机构的追求目标。这意味着它把经济增长与通货膨胀融为一体,实际上已经不再关注通货膨胀。所有这些,再次表明了西方国家政府为促进需求增加,已经不顾一切的态度,从而为今后大宗商品价格的上涨,开辟了宏观调控通道。