年末资金紧张 钢价走势将受明显制约

             【宏观】年底将至，发改委审批项目再度加速。12月前20天时间内，发改委先后6次公布审批和获准的重大项目共计73个，平均每天在3到4个左右，其中17日就有18个之多，项目涉及轨道、风电、电网、输变电等重点基建工程，大多分布于中西部。国家发改委主任张平在部署明年工作时透露，“明年将发挥好投资对经济增长的关键作用”。可见2013年投资仍然为促进我国经济增长的主角。而近期贵州、陕西、河北等地方政府纷纷上马一大批重大项目，地方政府投资冲动仍相当强烈。发改委投资所研究员分析称，2013年投资增长将超过2012年，达到24%左右。

　　【产量】据中钢协统计，12月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为165.69万吨，旬环比增长0.98%;预估12月上旬全国粗钢日均产量为194.5万吨，旬环比下降0.76%。随着钢厂持续去库存，钢厂库存量已得到明显消化，12月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1033.10万吨，旬环比下降0.65%，较8月中旬1248.60万吨的高点已累计下降17.26%。而近期港口铁矿石库存持续下降，截止12月21日，全国36个主要港口铁矿石库存量为8460万吨，已连续12周出现下降，主要港口铁矿石库存量创下2011年4月中旬以来的最低水平。加之近期进口矿价格出现跳涨，显示出钢厂对原料补库的需求迫切，预计后期粗钢产能释放有所加快。

　　【资金】临近年末，受银行年度资金考核等因素影响，近期市场资金利率连续上涨。据监测数据，12月19日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.82‰，较12月13日上涨2.77%，已连续四周出现上涨。而中材国际12月20日晚间公告称，子公司东方贸易核查发现，与钢贸公司签订的2份合同中有关的10张银行承兑汇票丢失，总金额1亿元，另有2000万的货物去向不明。中材事件使得钢贸行业的资金风险再度引发市场关注，在年末处于还贷高峰的情况下，钢材市场资金面很可能再度趋于紧张，对当前钢价走势将形成制约。

　　综上来看，发改委加快审批项目，投资依然是促进明年经济增长的主角，对市场信心将形成提振。不过短期在年末市场资金紧张的情况下，钢价走势将受到明显制约。预计在经过前期连续上涨之后，近期国内钢价将转入盘整运行走势。